Understanding Futures & Options

futuresตั้งแต่ปีพ. ศ. 2413 ตลาดฟิวเจอร์สทางการเกษตรการเงินและดัชนีและออปชั่นของ New York Board of Trade (NYBOT) ได้จัดหาเครื่องมือการค้นหาราคาการจัดการความเสี่ยงและการเผยแพร่ราคาสำหรับผู้ใช้ในอุตสาหกรรมและโอกาสในการลงทุนอย่างต่อเนื่องสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ด้วยการพัฒนาและสนับสนุนตลาดที่มีประสิทธิผลและประสิทธิภาพคณะกรรมการการค้าแห่งนิวยอร์กยืนยันทุกวันถึงบทบาททางประวัติศาสตร์ของการซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นแบบดั้งเดิม

เราจะพูดถึงหัวข้อต่อไปนี้ในบทความนี้:

นิวยอร์กคณะกรรมการการค้า was formed in 1998 as the parent company of the Coffee, Sugar & Cocoa Exchange, Inc. (CSCE) and the New York Cotton Exchange (NYCE®). Through its two exchanges and their subsidiaries and divisions, which include Citrus Associates, FINEX® and the New York Futures Exchange (NYFE®), NYBOT provides futures and options markets for a broad range of products including cocoa, coffee, cotton, frozen concentrated orange juice (FCOJ), sugar, milk, currency cross-rates, the U.S. Dollar Index® (USDX®), the Russell 1000® Index, the New York Stock Exchange (NYSE) Composite Index®, the Bridge/CRBsm Index and the PSE Technology Indexsm.

Cantor Exchange ซึ่งเป็น บริษัท ร่วมทุนกับ eSpeed, Inc. (Cantor Fitzgerald) เป็นตลาดอิเล็กทรอนิกส์แบบเต็มเวลาแห่งแรกสำหรับฟิวเจอร์สกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ โบรชัวร์นี้ - การทำความเข้าใจเกี่ยวกับอนาคตและตัวเลือก - นำเสนอภาพรวมของบทบาทและหน้าที่ของการแลกเปลี่ยนสมัยใหม่ ประกอบด้วยตัวอย่างที่ออกแบบมาเพื่อเสริมสร้างความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับธุรกรรมฟิวเจอร์สและออปชั่น อย่างไรก็ตามขอแนะนำให้ผู้อ่านทราบว่าค่าธรรมเนียมนายหน้าและค่าคอมมิชชั่นไม่รวมอยู่ในตัวอย่างและระดับมาร์จิ้นอาจเปลี่ยนแปลงได้ ติดต่อนายหน้าเพื่อขอข้อมูลค่าธรรมเนียมและค่าคอมมิชชั่นและข้อกำหนดมาร์จิ้นปัจจุบัน การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ บริษัท ย่อยและแผนกต่างๆของ New York Board of Trade อยู่ภายใต้กฎและข้อบังคับเฉพาะที่กำหนดไว้ในกฎการแลกเปลี่ยน กฎเหล่านี้อาจมีการเปลี่ยนแปลง

NYFE®เป็นเครื่องหมายการค้าจดทะเบียนของ New York Futures Exchange NYCE®, FINEX®, US Dollar Index®และUSDX®เป็นเครื่องหมายบริการจดทะเบียนของ New York Cotton Exchange NYSE Composite Index®เป็นเครื่องหมายการค้าจดทะเบียนของ New York Stock Exchange, Inc. ซึ่งไม่ใช่ตลาดซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นและไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ NYFE Russell 1000® Index เป็นเครื่องหมายการค้า / เครื่องหมายบริการของ Frank Russell Company Bridge / CRBsm เป็นเครื่องหมายบริการของ Bridge Information Systems PSE Technology Indexsm เป็นเครื่องหมายบริการของ Pacific Exchange, Inc. การทำความเข้าใจเกี่ยวกับฟิวเจอร์สและตัวเลือก

ตลาด (เงินสดและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า)

การซื้อขายสินค้าพื้นฐานเป็นกิจกรรมทางการค้าที่เก่าแก่ที่สุดอย่างหนึ่งของมนุษยชาติ เกือบทุกชุมชนตลอดประวัติศาสตร์ได้พัฒนาตลาดกลางบางประเภทที่ผู้คนสามารถพบปะและแลกเปลี่ยนอาหารเส้นใยและสินค้าพื้นฐานอื่น ๆ ที่จำเป็นหรือพึงปรารถนาได้ เมื่อเวลาผ่านไปมีผู้เข้าร่วมมากขึ้นในตลาด (เงินสด) ทางกายภาพ ความยาวของห่วงโซ่การตลาดนี้ส่งผลโดยตรงต่อมูลค่า (ราคา) ของสินค้าแต่ละชนิด

แต่ละลิงค์ในห่วงโซ่มีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างกะทันหันมากขึ้นเรื่อย ๆ เพิ่มความไม่แน่นอนและการเก็งกำไรอุปสงค์ / อุปทาน เมื่อความเสี่ยงในตลาดเงินสดเพิ่มขึ้นพ่อค้าจึงรวมกลุ่มกันในศตวรรษที่สิบเก้าเพื่อสร้างตลาดที่มีการจัดระเบียบและมีความเชี่ยวชาญมากขึ้นซึ่งพวกเขาสามารถพบปะและต่อรองราคาโดยการทำสัญญาซื้อขายเพื่อส่งมอบ ณ จุดหนึ่งในอนาคต ร้านค้าใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าตามการจัดส่งสินค้าที่คาดไว้แล้ว

การสร้างตลาดล่วงหน้าได้เพิ่มมิติใหม่ให้กับการซื้อขายสินค้า ตลาดเงินสดยังคงดำเนินธุรกิจแบบวันต่อวันในการขายและซื้อสินค้าตามราคาของวันนั้น การซื้อขายล่วงหน้าได้จัดการซื้อขายมูลค่าของสินค้า ณ วันที่ในอนาคตซึ่งเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ ราคานี้กลายเป็นเกณฑ์มาตรฐานในการกำหนดราคาตลาดเงินสดวันต่อวัน

การแลกเปลี่ยน

ในอดีตการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สและออปชั่นเป็นองค์กรสมาชิกที่ไม่แสวงหาผลกำไรที่จัดหาและดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกสำหรับการซื้อขาย กำหนดตรวจสอบและบังคับใช้กฎสำหรับการซื้อขาย และเก็บและเผยแพร่ข้อมูลการซื้อขาย

ด้วยการสร้างการตั้งค่าตลาดเสรีที่มองเห็นได้ซึ่งพลังของอุปสงค์และอุปทานสามารถมารวมกันเพื่อการซื้อขายฟิวเจอร์สและออปชั่นต่างๆการแลกเปลี่ยนสามารถตอบสนองฟังก์ชันการกำหนดราคา - การค้นหาราคา (การเจรจาต่อรองราคาที่ดีที่สุดในปัจจุบัน) การโอนความเสี่ยงด้านราคา (การเปลี่ยนความเสี่ยงจากราคาในตลาดเงินสดไปยังผู้ป้องกันความเสี่ยงรายอื่นที่มีโปรไฟล์ความเสี่ยงตรงข้ามหรือผู้มีส่วนร่วมในตลาดฟิวเจอร์สรายอื่นที่ยินดีรับความเสี่ยงเพื่อตอบแทนโอกาสในการทำกำไร) และข้อมูลราคา (การเผยแพร่ข้อมูลการกำหนดราคาอย่างสม่ำเสมอและทันท่วงทีแก่ผู้สนใจทั่วโลก)

ราคา

ราคาปัจจุบันของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า“ ใกล้เคียง” (สัญญาที่มีวันหมดอายุที่ใกล้เคียงที่สุด) แสดงถึงเกณฑ์มาตรฐานสำหรับราคาตลาดเงินสด การเผยแพร่ข้อมูลราคาซื้อขายล่วงหน้าทั่วโลกช่วยให้มีส่วนร่วมในตลาดได้กว้างขึ้นซึ่งสะท้อนถึงสภาวะของตลาดเงินสดโดยรวมได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ผู้ซื้อและผู้ขายจำนวนมากขึ้นในตลาดกลางหมายถึงโอกาสในการกำหนดราคาที่ดีขึ้นดังนั้นการเพิ่มคุณภาพของกระบวนการค้นหาราคา การแลกเปลี่ยนทำให้มั่นใจในความถูกต้องของกระบวนการซื้อขายผ่านกฎที่กำหนดไว้อย่างชัดเจนและมีการตรวจสอบซึ่งรวมถึงกระบวนการอนุญาโตตุลาการเพื่อแก้ไขข้อพิพาททางการค้า

ความแตกต่างระหว่างราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเฉพาะกับราคาเงินสดสำหรับสินค้าที่จุดส่งมอบในประเทศเรียกว่า "พื้นฐาน" โดยปกติราคาซื้อขายล่วงหน้าควรเท่ากับราคาเงินสดในปัจจุบันบวกกับจำนวนเงินเก็บค่าประกัน ฯลฯ (ค่าหิ้ว) ที่จำเป็นในการขนสินค้าไปยังเดือนส่งมอบของสัญญา นอกจากนี้การกำหนดราคาพื้นฐานยังสามารถสะท้อนถึงสถานที่ตั้ง (พอร์ตการจัดส่ง) และคุณภาพของสินค้า ตัวอย่างเช่นการเติบโตของกาแฟโดยเฉพาะจากประเทศใดประเทศหนึ่งอาจซื้อขายในราคาพรีเมียมที่ต่อรองหรือส่วนลดเป็นราคาซื้อขายล่วงหน้า

ระบบการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทำงานได้ดีเนื่องจากแม้ว่าราคาฟิวเจอร์สและราคาเงินสดจะมีความแตกต่างกัน แต่ก็มักจะขนานกันเมื่อเวลาผ่านไป เมื่อใกล้ถึงวันส่งมอบสัญญาราคาฟิวเจอร์สที่อยู่ใกล้เคียงและราคาเงินสดจะขยับเข้าใกล้กันมากขึ้น (คอนเวอร์เจนซ์) ในขณะที่ฟิวเจอร์สและออปชั่นมีความสัมพันธ์แบบคู่ขนานที่แข็งแกร่ง แต่ตัวเลขพื้นฐานไม่คงที่ พื้นฐานมีแนวโน้มที่จะกว้างขึ้นหรือแคบขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญเช่นอุปสงค์และอุปทาน ณ จุดส่งมอบในท้องถิ่น ความเสี่ยงด้านราคาในตลาดเงินสดทำให้ตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นจำเป็น ความผันผวนของราคา - การเคลื่อนไหวของราคาในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง - ทำให้การซื้อขายฟิวเจอร์สและออปชั่นเป็นไปได้ การแลกเปลี่ยนจะวัดความผันผวนของราคาสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์เฉพาะเพื่อพิจารณาความเหมาะสมสำหรับการซื้อขายล่วงหน้า / ออปชั่น ตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นไม่ได้สร้างหรือลบความผันผวนและความเสี่ยง

ความผันผวนและความเสี่ยงเกิดขึ้นในตลาดเงินสดอ้างอิง ความผันผวนเดียวกันนั้นสร้างโอกาสในการซื้อขายสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด ตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นจัดเตรียมเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงเพื่อช่วยลดความเสี่ยงด้านราคา

สัญญา

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อผูกพันทางกฎหมายที่เป็นมาตรฐานในการส่งมอบ (หรือรับ) สินค้าโภคภัณฑ์ตามปริมาณที่ระบุ (หรือเทียบเท่าเงินสด) ในวันที่ระบุ ณ จุดส่งมอบที่ระบุ ผู้เข้าร่วมตลาดเงินสดเจรจาการซื้อขาย (การโอนชื่อ) ของผลิตภัณฑ์เฉพาะ ผู้เข้าร่วมตลาดซื้อขายล่วงหน้ามุ่งเน้นไปที่การซื้อและการขายสัญญาเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์อ้างอิง ด้วยสัญญาที่เป็นมาตรฐานในแง่ของเดือนที่จัดส่งและสถานที่ปริมาณและเกรดของสินค้าองค์ประกอบเดียวที่เหลือในการเจรจาในตลาดแลกเปลี่ยนคือราคา เนื่องจากราคาไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์เป็นจุดสำคัญของตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นการส่งมอบสินค้าจริงจึงเป็นหน้าที่ที่โดยทั่วไปกำหนดให้กับตลาดเงินสด

ตลาด

ตลาดซื้อขายล่วงหน้าให้บริการผู้ซื้อและผู้ขายอย่างเท่าเทียมกัน พวกเขาอาจเข้าสู่ตลาดทั้งในด้านซื้อหรือด้านขาย ผู้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้ารายใหม่จะสร้างสถานะ "ระยะยาว" และผู้ขายฟิวเจอร์สรายใหม่จะสร้างสถานะ "สั้น" ตำแหน่งส่วนใหญ่ถูกปิดโดยการทำธุรกรรมที่เท่าเทียมกันในด้านตรงข้ามของตำแหน่งเดิม: ตำแหน่ง Long ถูกปิดโดยการขายและตำแหน่งสั้นโดยการซื้อ การส่งมอบทางกายภาพหรือการชำระเงินสดยังสามารถตอบสนองภาระผูกพันได้หากตำแหน่งถูกดำเนินการจนหมดสัญญา อย่างไรก็ตามมีการซื้อขายสัญญาทั้งหมดเพียงเล็กน้อยเท่านั้นที่นำไปสู่การส่งมอบจริง

การแลกเปลี่ยน Traders Futures ให้บริการผู้ค้าสองประเภทโดยพื้นฐานคือผู้ป้องกันความเสี่ยงที่พยายามโอนความเสี่ยงด้านราคาในตลาดเงินสดให้กับผู้เข้าร่วมตลาดฟิวเจอร์สรายอื่นและนักลงทุน / นักเก็งกำไรที่ยินดีรับความเสี่ยงนั้นเพื่อแลกกับโอกาสในการทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาในฟิวเจอร์ส ตลาด. ผู้ป้องกันความเสี่ยงเข้าสู่ตลาดล่วงหน้าเพื่อโอน / ลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมในตลาดเงินสด ผู้ป้องกันความเสี่ยงอาจปกป้องราคาซื้อหรือขาย

การป้องกันความเสี่ยงเกี่ยวข้องกับการสร้างสถานะในตลาดล่วงหน้าที่เท่ากับและตรงข้ามกับตำแหน่งในตลาดเงินสด การป้องกันความเสี่ยงไม่ได้เกี่ยวกับการเสี่ยง การป้องกันความเสี่ยงเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับการเก็งกำไร กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพช่วยลดความเสี่ยง กำไรในตลาดซื้อขายล่วงหน้าจะชดเชยการสูญเสียในตลาดเงินสดหรือในทางกลับกัน ตัวอย่างเช่นผู้ปลูกที่เก็บเกี่ยวกาแฟมีกาแฟที่จะขาย ดังนั้นผู้ปลูกจึงได้รับการกล่าวขานว่าเป็นกาแฟทางกายภาพ / เงินสดที่“ ยาว” เพื่อป้องกันความเสี่ยงพืชผลผู้ปลูกจะสร้างสถานะตรงกันข้ามหรือ "สั้น" ในตลาดล่วงหน้าโดยการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ผู้ปลูกปกป้องราคาขายของกาแฟตลาดเงินสด เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ เช่นเครื่องคั่วกาแฟต้องการกาแฟ (เป็นกาแฟทางกายภาพ "สั้น") ดังนั้นจึงจำเป็นต้องปกป้องราคาซื้อของกาแฟในตลาดเงินสด โรงคั่วจะอยู่ในตำแหน่งที่ยาวนานในตลาดล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยง ในทางกลับกันนักลงทุนยินดีที่จะรับความเสี่ยงด้านราคาโดยเข้ารับตำแหน่งที่ด้านใดด้านหนึ่งของตลาดเพื่อแสวงหาผลกำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคา นักลงทุนฟิวเจอร์สต้องการเพียงซื้อต่ำและขายสูง ความไม่สำคัญของลำดับเหตุการณ์ในการซื้อต่ำและขายสูงแสดงให้เห็นถึงองค์ประกอบเฉพาะของตลาดล่วงหน้านั่นคือความเท่าเทียมกันของโอกาสในตลาดที่เพิ่มขึ้นหรือลดลง

ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเข้าสู่ตลาดได้ทั้งสองด้าน (ยาวหรือสั้น) การปรากฏตัวของผู้เข้าร่วมที่แตกต่างกันในตลาด - การป้องกันความเสี่ยงที่มีโปรไฟล์ความเสี่ยงตรงข้ามนักลงทุนที่มีกลยุทธ์และเป้าหมายระยะสั้นหรือระยะยาวที่แตกต่างกันจะสร้างโอกาสในการซื้อขายอย่างต่อเนื่องทั้งสองด้าน การมีส่วนร่วมของนักลงทุนที่มีเป้าหมายและกลยุทธ์ที่หลากหลายก่อให้เกิดสภาพคล่องที่สำคัญในตลาดเพิ่มประสิทธิภาพในการค้นหาราคาและอำนวยความสะดวกในกระบวนการป้องกันความเสี่ยง ประเภทของนักลงทุนอาจมีตั้งแต่“ ผู้ซื้อขายในพื้นที่” ที่แสวงหาผลกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาเพียงเล็กน้อยภายในกรอบเวลาสั้น ๆ (มักจะดำรงตำแหน่งน้อยกว่าหนึ่งวัน) ไปจนถึงกองทุนสินค้าขนาดใหญ่ที่อาจสร้างตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ได้นานขึ้น ระยะจนกว่าจะถึงเป้าหมายราคาที่เฉพาะเจาะจง

ความผันผวนของราคาทำให้โอกาสสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมดกว้างขึ้น ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาสามารถแกว่งไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งได้อย่างรวดเร็วและเป็นประโยชน์ต่อทั้งผู้ป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุน ความผันผวนของราคาเดียวกันที่ทำให้ตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพสำหรับการป้องกันความเสี่ยงสร้างโอกาสให้กับนักลงทุน อย่างไรก็ตามควรเข้าใจว่าความผันผวนของราคาในสินค้าโภคภัณฑ์นั้นมีอยู่ในตลาดเงินสดไม่ใช่ผลจากการเก็งกำไรในตลาดล่วงหน้า หากไม่มีความผันผวนไม่มีเหตุผลสำหรับตลาดล่วงหน้าเนื่องจากความเสี่ยงด้านราคามีน้อย

การทำธุรกรรม

การซื้อขายล่วงหน้าเริ่มต้นด้วยขั้นตอนพื้นฐานขั้นตอนเดียว ผู้ซื้อและผู้ขายฝากเงินซึ่งเรียกว่ามาร์จิ้นเป็นพันธบัตรที่มีผลการดำเนินงานหรือการฝากเงินโดยสุจริตกับ บริษัท นายหน้าเพื่อให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมตลาดจะปฏิบัติตามภาระผูกพันตามสัญญาของตน ระบบการฝากเงินมาร์จิ้นเริ่มต้น (หรือดั้งเดิม) นี้ (โดยปกติจะเป็นเปอร์เซ็นต์เล็กน้อยของมูลค่ารวมของสัญญาอ้างอิง) ช่วยรักษาความสมบูรณ์ทางการเงินของตลาดฟิวเจอร์สและช่วยให้ผู้เข้าร่วมได้รับเลเวอเรจซึ่งเป็นคุณสมบัติหลักของการซื้อขายล่วงหน้า เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไม่ได้มีไว้สำหรับใช้เป็นสัญญาซื้อขายสินค้าสำหรับการโอนสิทธิ์จากผู้ขายไปยังผู้ซื้อจึงไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนมูลค่าสัญญาทั้งหมด

New York Clearing Corporation (NYCC) - สำนักหักบัญชีสำหรับการซื้อขายทั้งหมดในตลาด NYBOT - รับประกันประสิทธิภาพตามสัญญาให้กับสมาชิกโดยการสร้างการแลกเปลี่ยนระดับมาร์จิ้นขั้นต่ำสำหรับแต่ละตลาดและปรับเปลี่ยนเป็นระยะเพื่อให้สอดคล้องกับความผันผวนของราคาในปัจจุบัน สำนักหักบัญชีประกอบด้วย บริษัท นายหน้าซึ่งส่วนใหญ่ทำหน้าที่เป็นสมาชิกสำนักหักบัญชีและต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดและความรับผิดชอบทางการเงินบางประการรวมถึงเงินประกันที่สำนักหักบัญชี NYCC ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญาในการซื้อขายทุกครั้งและรับประกันความสมบูรณ์ของสัญญาแต่ละฉบับในตลาด NYBOT สำนักหักบัญชียังดูแลการโอนเงินระหว่างสมาชิก

ในช่วงปิดของแต่ละวันซื้อขายส่วนของบัญชีของเทรดเดอร์แต่ละคนจะได้รับการปรับปรุง (ทำเครื่องหมายไว้ที่ตลาด) เพื่อให้สะท้อนถึงการเคลื่อนไหวของราคา หากตลาดมีการเคลื่อนไหวเทียบกับตำแหน่งของผู้ซื้อขายการชำระเงินส่วนต่างรูปแบบจะต้องคืนค่าส่วนของผู้ซื้อขายให้อยู่ในระดับต่ำสุดที่กำหนด ในการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมธุรกรรมที่เกิดขึ้นจริงจะเกิดขึ้นในวงแหวนการแลกเปลี่ยนที่กำหนด (หลุม) ซึ่งสมาชิกจะพบกันเพื่อเสนอราคาและเสนอซึ่งกันและกันด้วยสัญญาณเสียงและมือ (เปิดเสียงโวยวาย) การซื้อขายได้รับการยอมรับจากผู้เข้าร่วมและได้รับการยืนยันเป็นลายลักษณ์อักษรหรือโดยระบบกำหนดเส้นทางคำสั่งซื้ออิเล็กทรอนิกส์ เนื่องจากมีเพียงสมาชิกแลกเปลี่ยนเท่านั้นที่สามารถซื้อขายบนพื้นได้คำสั่งซื้อของลูกค้าจึงถูกส่งไปยังโบรกเกอร์ชั้นที่ดำเนินการตามคำแนะนำของลูกค้า

ในบรรดาคำสั่งซื้อทั่วไปที่ถูกเติมเต็มในหลุมนั้นคือคำสั่งซื้อของตลาด คำสั่ง จำกัด (จะดำเนินการในราคาที่ระบุไว้หรือดีกว่า); และหยุดคำสั่งซื้อ (สั่งให้นายหน้าดำเนินการสั่งซื้อในตลาดหากถึงราคาที่กำหนด) เมื่อธุรกรรมเกิดขึ้นแล้วจะมีการป้อนข้อมูลด้วยตนเองหรือทางอิเล็กทรอนิกส์ลงใน Trade Input Processing System (TIPS®) ของ NYBOT ที่จับคู่และมอบหมายให้กับสมาชิกสำนักหักบัญชี เฉพาะสมาชิกที่ทำการหักบัญชีเท่านั้นที่สามารถส่งการซื้อขายเพื่อการหักบัญชีได้ เมื่อมีการส่งการค้าสำนักหักบัญชีจะกลายเป็นผู้ซื้อให้กับผู้ขายและผู้ขายให้กับผู้ซื้อทุกคน